宏观交易思维需调整

上期基金管理员的笔记指出，在短期内进行宏观经济交易时，应摒弃“美联储降息导致中国人民银行降息”这一持续半年以上的线性观念。这种观念现已不再适应当前经济形势的变化，投资者不应再盲目沿用旧有思路，而应根据新情况对交易策略进行相应调整。

在全球经济形势复杂多变的情况下，这种过时的观念可能会引发投资判断上的错误。投资者需要留意经济走势，摒弃陈旧观念的束缚，探索更适应当前市场状况的投资途径，以免因思维僵化而遭受损失。

无风险收益率判断要点

2025年关于“水牛”的预测依旧成立，不过短期内要关注“无风险收益率下降”这一现象是有极限的。这个极限会影响到我们对经济恢复前景的评估。投资者不能只期待无风险收益率的持续下降，还需考虑其真实的影响。

经济形势的波动直接影响无风险收益率的变动，投资者在作出判断时需考虑众多因素。这相当于一个警示，昭示着市场动向，投资者需正确评估这种变化对资产配置可能产生的影响，从而作出更为精准的投资选择。

风险溢价对资产定价影响

在面临国际冲击时，资产定价中风险溢价的走势是先下降后上升，这与市场之前普遍认为的风险溢价只会持续上升的看法相悖。这种变化为投资者带来了新的挑战和机遇，我们有必要重新思考资产定价的原理。

投资者需留意风险溢价的波动，掌握其影响资产定价先降后升的规律。在初期压制阶段，寻觅价格低廉且品质优良的资产；在后期上升阶段，争取收益；通过这种波动，调整投资结构。

局面持续影响因素分析

投资者们都在问这样的状况能维持多长时间，普遍的看法是，特朗普的偏好或策略调整只是表面现象，真正重要的是中国经济的内在活力。这种活力要么来自政策的推动，要么根植于经济周期的自然发展。

中国经济发展的内在力量，是确保投资环境稳定的基石。政策上的短期推动有助于经济增长，而经济的自然周期变化则更注重长期和稳定。投资者需留意这些内在要素的变动，据此调整投资计划，以顺应经济走势。

美国博弈策略要点解读

在大国间的竞争中，美国的策略呈现出长远规划的特点，持续了从2025年到2029年的四年时间。特朗普在人工智能和虚拟货币等领域，对传统能源和新兴技术给予了鼓励和支持，而非持反对立场。

美国采取的长期策略给全球经济带来了不稳定因素。投资者必须深刻理解这种风险，不可对长期策略中可能出现的各种变动视而不见，应当合理调整资产分配，以减少风险。

中国投资策略与发展趋势

中国实行的国际合作方针或许与国内经济运作所面临的压力及政策推行的挑战紧密相连。2024年的经济数据揭晓后，为2025年的资产配置奠定了基础。得益于消费品以旧换新政策的推动，相关产业展现出了积极的发展态势。

旨在改善政府财务状况的积极化债工作，目前主要确保政府日常运作，但与激发民众消费尚有差距。投资者需留意行业动向，从长远角度投资高端制造业。同时，还需关注风险收益的变动，从追求稳定收益转向追求利润增长，避免过分依赖低风险的稳定收益，布局技术变革带来的新机遇。

各位读者，面对这多变且复杂的投资形势，你们打算如何调整自己的投资策略？